春暖花开的4月，清大EMBA91班迎来了第五次课。本次课程同学们不仅学到了专业的股权投资知识，更选出了属于91班的班委班子。

人才打天下，股权定江山。

以股引资源，财富自无边。

4月20日，贾奕琛老师，为91班学员们带来了课程—《股权战略：股权设计与股权激励》，为学员们讲授股权战略体系搭建，帮助学员们树立正确的股权意识，学会股权设计模式，掌握实操方法工具。

老板们经常面临这些困惑：该不该让员工持股?怎样把握控制权?股权激励如何设计?要解答这些问题，首先要理解股权的形态与利益关系。

股权不仅是企业的利润，资产，更是一种资本。贾老师根据多年实战经验，创新性总结出股权模型——股权金三角。对上做股权治理，让股东行为与企业发展规划相匹配;对内做股权激励，将优秀人才变成股东，对外做股权融资，将公司股权卖对人卖个好价格。只有深刻理解了股权的作用，才能将股权设计应用得恰到好处。

大多数人认为股权的概念来自于西方，实则不然，早在晋商兴起时，中国的股权设计已经初见端倪。为了帮助学员深入理解股权的理论，贾老师以《乔家大院》短片为例，向学员们介绍了晋商的股权设计模型及人才培养模式。正所谓薪金百两是外人，身股一厘自家人。大德通票号不仅开创了全员持股的先河，更开启了晋商的黄金时代。背后的逻辑与思维令人叹为观止的同时，更值得揣摩深思。

股权可分为注册股、限制股、虚拟股。股权对内可以留人用人，对外可以吸引人，如何制定股权激励方案，整合人才和资源?贾老师提出了合伙人裂变模式制定要点：

第一定目的，明确股权激励的重点和期望达到的效果;

第二定指标，设定考核指标;

第三定对象，确定发行对象;

第四定数量，股权激励的总量和个量;

第五定模式，多重股权模式组合。

第六定时间，定时间激励周期;

第七定来源，定来源激励;

第八定价格，设置定向发行认购价格;

第九定条件，被激励对象进出条件和退出机制;

第十定制度，股东协议约束行为。

值得一提的是，合伙人裂变模式十定广泛适用于各大行业。贾老师构建了一个通用的模型，几乎所有的行业都能根据自身发展特点，找到合适的裂变模式，可谓是精妙无比。

正如学员所言：听其他专家的课能学到许多知识，听贾老师的课迅速就能落地实操。贾老师擅长用故事引入理论知识，深入浅出，引人入胜，表面讲故事，实则剖析理论，深受学员欢迎。

贾老师向学员们详细讲解了在职分红协议和超额利润分红协议，这两大协议其实就是两大工具，学会使用工具就学会了如何设计股权模式激励人心。

在职分红协议让人才根据自己的岗位，出资一起做事业，从而达到风险共担，利益共享的目的。超额利润分红则是拉长给付周期，从而留住人才，稳定组织架构。

此外，贾老师还分享了教科书版企业股权设计图，手把手教学如何设计股权，从而保持控股权的前提下，为员工，股东，上下游产业链，投资者打造合作共赢平台，合法节税，隔离风险，学员们无不表示心悦诚服，受益匪浅。

贾老师高效的课程让同学们对股权有了全新新的认知，什么是股？什么权？股权的分类？公司在不同的发展阶段对行不同的股权设计，使用不同的激励？

随着金融环境的日益发展，企业家的思维和意识形态也随之发生变化。当企业发展进入资本时代，如何转型升级便成为企业家必须思考的问题。

4月21日北清经管管理实践教授、中小企业上市策划资深专家、北京明德天盛投资管理中心合伙人——徐旻老师带来《股权融资与估值》课程

徐旻老师以自身多年投融资经验为蓝本，带领91班同学全面了解资本市场发展情况与企业资本运作方式，让同学们站在资本的角度去重新审视自己的生意并作出创新和颠覆。

他纵横资本市场三十余年，见证了中国资本市场的成长，并持续与头部基金合作参与资本市场运作。他结合自己丰富的投融资经验，为大家分析和解读近三十年来中国资本市场的情况。

学习资本运营，其实是在学习如何调整和优化自己的负债结构，使资产达到最佳配比，有效抵御风险和创造企业价值。

徐旻老师强调，资本不是狭义地指公司上市，上市只是最终的一个结果，如何调整产业负债结构的过程才是最重要的。

老师以联想科创板被否决的案例出发，告诉我们什么样的企业受资本青睐。他从资本市场发展规律、融资上市路径、互联网创新思维等方向，带领同学们深入了解和熟悉风投偏好项目与企业发展方向。

资本注入哪个行业，就会在哪个行业引起摧枯拉朽的改变。徐旻老师犀利地指出资本市场的实质和如今中国商业社会的本质。

未来，资本市场将融入全球产业发展，极大推动社会进步；同时，中国也将大力发展资本市场，帮助中小微企业发展。

资本市场的本质就是放大别人的风险，规避自己的风险。上市融到的资本不需要偿还，不需要支付利息，因此会带来迅速的技术进步和人才流入，必然对行业其他弱者企业带来毁灭性打击。

世界正在经历百年未有的大变局，我们比任何时候都更需要学习。只有持续学习才能拓宽思维边界，弥补知识短板，以不断提升的自我应对未知的挑战和冲击。正如合一领袖学院马校长所言：每一次回到课堂，都是一次查漏补缺，重塑认知的机遇。世界的不确定性很多，但可以确定的是投资自己永远是有价值有意义的。